欢迎来到课度教育网

课度教育网

 找回密码
 立即注册
搜索

瑞幸,一杯咖啡喝不出传奇_投资

发布时间:2020-04-07 00:04   来源:

  

  持有瑞幸咖啡的中小投资者,可能再也喝不出这咖啡里的浓香了。

  4月2日,瑞幸咖啡发布公告称,2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为,涉及销售额约人民币22亿元。公司董事会已成立特别委员会,对2019财年财报审计期间的问题展开调查。

  瑞幸咖啡注册地在开曼群岛,经境外监管机构注册发行证券并在美国纳斯达克股票市场上市。

  消息一出,瑞幸咖啡美国股价盘前暴跌超过80%,触发多次熔断。

  瑞幸存在财务造假问题,实际上已经是三个月前的新闻了。今年1月31日,美国著名空头机构浑水发布匿名报告,认定瑞幸是一家“基本盘破产的公司”。

  报告人声称,他们雇佣了92个全职和1400多名兼职调查员,收集了25000多张瑞幸咖啡消费小票,录制了11260小时视频,包括“620个直营店,981天营业日的全部营业时间监控录像”,并且收集了大量内部微信聊天记录。

  通过这些证据,报告认为瑞幸的实际订单数少于公布数据,指责瑞幸咖啡的平均每店业务在2019年三季度虚增了69%,四季度虚增了88%。

  8天后,2月7日,浑水在社交平台上又发布了一份研究报告,再度质疑瑞幸财务数据和业务数据造假。

  浑水的两度“做空”,当时的效果有限,虽然在消息发出后,瑞幸的股价跌去了20%,但在个别市场机构的力挺下,很快反弹。

  时隔三个月之久,为何瑞幸突然出现“自爆”?

  市场比较一致的看法是,在浑水做空的压力下,承担财报审计工作的安永会计师事务所很可能不会通过其财报,“自爆”属无奈之选。

  瑞幸咖啡,是一家创下成立到上市仅用18个月时间“奇迹”的公司。

  彼时,瑞幸咖啡自称,其商业逻辑的核心是通过技术手段改变获客方式:传统餐饮依赖线下获客,实体门店是获客场所;瑞幸则通过线上流量获客,门店仅作为分发中心和履约终端,消费者即便来到店内,也仅能通过线上下单。

  瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚在IPO现场表示:“相信这是中国咖啡平权时代的开始,也是全球咖啡的第四次浪潮。”

  多次参与瑞幸咖啡融资的愉悦资本创始人合伙人刘二海亦曾表示,瑞幸就是新基础设施下传统行业转型的代表,应该叫“数据咖啡”比较准确。

  “咖啡平权时代”“数据咖啡”“新零售”……瑞幸咖啡在一个又一个概念中,将“词汇”用到极致,将“故事”演绎到极致,亦将“情怀”宣扬到极致。如果还有没讲圆的,那也就是企业如何“盈利”了,但这恰恰是任何企业都绕不过去的“门槛”,即使强如特斯拉。

  北京大学光华管理学院会计系副教授罗炜等曾跟踪分析了1999年至2017年赴美上市的 326 家中概股企业,发现1999年至2011年的269家企业中,有15家被美国证监会处罚,占比达6%;遭遇投资者集体诉讼的达到70家,占比26%。2013年至2017年间上市的57家企业尚未被美国证监会处罚,但有19家遭遇集体诉讼,比例为33.33%。

  罗炜认为,对于财务造假企业,美国资本市场实际上存在着四道防火墙:美国证监会;做空机构、外部投资者;会计师事务所;集体诉讼。

  导致瑞幸咖啡被迫“自爆”的浑水,就属于第二道防火墙,它甚至本就是以发现中概股公司财务问题,再利用杠杆做空盈利为主业务模式。

  从2010年创立以来,浑水做空17家左右中概股企业,其中9家已经退市。

  客观来讲,2013年之后,随着阿里巴巴、京东等优秀企业在美国资本市场上市,中概股公司的形象已经渐渐好了起来。但这一次,瑞幸将一杯冰冷的咖啡又浇了上去……(董沛)

友情链接:

课度教育网 沪ICP备12024438号
建议使用IE6.0以上,分辨率为1024*768浏览器